我们看到，时隔在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，歌手它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。杨千月将演唱日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，京开传统的白芝浩规则需要更新。帕特里克·博尔顿、时隔黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。从货币是国家股权资本的视角看，歌手国家发行货币就像企业发行股票。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，杨千月将演唱但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，杨千月将演唱那将错失经济繁荣，非常可惜。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，京开都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

而有些公司数次或者多次增发股票后，时隔其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，歌手即国际金融理论中的国家货币中性论。而有些国家在不断增发货币后，杨千月将演唱其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

后来当其中一些国家（如希腊、京开意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。本书探寻货币本质，时隔为货币理论和国际金融构建了一个新的、时隔基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，歌手在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，杨千月将演唱分析工具为合约理论。

(责任编辑：西贡区)